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大的技术进步周期稍微拉长来看，中国经济已经过了持续加杠杆的快速城镇化和工业化最快速发展的时期。这个时期过后，居民人均GDP突破8000美金，消费升级和技术进步为企业发展注入更加持久的动力。本轮大的进步周期包含两重意义，第一是以5G/人工智能/物联网技术发展带来的智能革命，本轮技术革命将会全面改造人们生活。

今年春天，奥地利总统总理带领该国史上最大规模高级别代表团访华，为深化和发展中奥关系、推进两国务实合作提供重要契机。对此章格表示，近年来中奥合作明显深化，尤其是在代表团访华后，越来越多的中国企业来到奥地利投资。章格认为，中国企业到欧洲投资有助于欧洲的发展。他说，中国对奥地利及欧洲其他国家的投资为当地带来不少新的就业机会。

渠道上：今世缘起源于淮安市涟水县，在大本营淮安运作多年，渠道精耕细作、深度分销，渠道网络已铺设到乡镇。2）南京地区，国缘相对竞品的渠道利润优势仍然明显，短期内不会改变。今世缘在南京地区近两年增长迅速，一个很重要的原因就是渠道利润高、推力强，经销商和终端的积极性较高。洋河在南京市场网点较多、价格较为透明，渠道调整和利润提升需要时间，国缘在渠道利润方面的相对优势，给了今世缘稳固发展的机会。

整体来看，上周北上资金增仓股个数达665只，增仓超0.5个百分点的个股有20只，其中6股增仓超1个百分点。具体来看，香飘飘上周获显著加仓，最新持股比例8.57%，环比增加2.53个百分点；其次是海兴电力，持股比例环比增加1.21个百分点。持股比例环比增加居前的还有大参林、东阿阿胶、第一创业等。

北京时间6月3日，世乒赛的女单半决赛，丁宁迎战平野美宇，比赛本身很激烈，但是最后的一个小的花絮逗乐全场，丁宁10-5时误以为比赛已结束，要去跟裁判握手……而这个动作好像并不只是丁宁独创，王楠张怡宁都这样做过。2001年日本公开赛，王楠对阵金景娥，第五局比赛中，当王楠10-8领先之后，径直走下场，因为她以为自己已经赢了此局比赛。

4）19年竞争加剧，预计费用率可能会有小幅上移。19年需求下行背景下，省内竞争将有所加剧，同时公司19年重点布局山东市场，省外市场投入也将加大，预计费用率将可能小幅上移。结构升级带来毛利率提升的背景下，净利率预计将保持较为稳定。投资建议：厚积薄发，步入快速成长期，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。我们认为，公司产品保持高利润率，持续坚持团购模式持续培育消费者效果显现，18年公司取得超预期增长，内部团队及经销商回报丰厚，正向反馈，19年及来年有望继续保持较高增长，唯考虑到省内竞争或有加剧，以及公司对收入增长目标更重视，费用率上假设不宜过于乐观。考虑到公司步入快速成长期，估值可适当提升，给予18-20年EPS 0.90、1.13和1.37元，目标价28元，对应19年25倍，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。