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专家观点：华盛证券高级分析师 Louis ：美国联储局一如预期，维持联邦基金利率2.25厘至2.5厘不变。主席鲍威尔在会后表示，目前经济前景不明朗的情况下，会加紧留意数据分析。为保持经济平稳向上，将会在需要的时候，采取适当的措施配合。言论暗示下半年减息机会很大。美股三大指数早段平稳高开，于公布议息结果后，道指最多升104点，收市前升幅收窄。

业内人士认为，近一年来，白酒板块在A股市场表现亮眼，帝亚吉欧无疑嗅到了较大的市场机遇，才发起了要约收购。英国巨头的野心公开资料显示，帝亚吉欧来自英国，属于世界500强公司，是全球最大的洋酒公司，也是世界烈性酒巨头公司。水井坊公告显示，本次收购人为帝亚吉欧的全资间接子公司，拟通过要约收购方式收购四川水井坊股份有限公司股份数量最多不超过 9912.78万股，但无最低股份数量限制，占公司总股本的20.29%。基于要约价格为62元/股的前提，此次要约收购所需最高资金总额为61.46亿元。

基于比较优势的互换交易举例基于以上理论，参与互换交易的双方主要是利用各自的比较优势来进行交易。我们结合一个例子（见下表）来分析互换交易的机制设计。表为企业的比较优势范例首先，我们来分析两个企业的比较优势。假设A企业是一个规模较大、资信等级很高的企业，而B企业是一个规模较小、资信等级一般的企业，因此，A企业在固定价格市场能拿到较低的价格（180美元/吨）和较低的浮动价格（商品C期货合约的现货月价格+4美元/吨），在两个市场都具有绝对优势，但这种优势我们称之为禀赋优势。但同时，我们还观察到B企业在固定价格市场与A企业的价格差距为10美元/吨，而在浮动价格市场与A企业的价格差距为3美元/吨，那么B相对于自身来说，在两个市场（固定价格市场和浮动价格市场）中的优势是不同的，显然，B企业在浮动市场与A企业的差距更小，我们说B企业在浮动价格市场具有比较优势，而A企业在固定价格市场具有比较优势。基于比较优势，A与B之间具备了开展互换交易的条件，其交易结果能够降低A、B企业各自的交易成本。

对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进分析指出：“上半年销售业绩迟滞加上今年以来整个房企资金链都在收紧，以及收购项目中存在去化速度不快的滞销房产项目，这些会导致放缓并购节奏的做法。”据公司方面此前发布的公告，将斥资38亿元收购沿海家园旗下公司所拥有的7项地产项目资产包，权益可售建筑面积逾313万平方米，主要位于一二线城市，潜在权益货值超400亿元。

对于业绩大幅亏损，达芙妮表示，今年上半年，中国社会消费品零售总额增长6.7%，较去年同期7.0%的增速有所放缓，此等因素再加上贸易纠纷伴随的不确定性，导致消费意欲更趋审慎。因此消费品行业持续面临重大挑战，零售商的经营表现受到负面影响。关于营业额的下降，主要是因为集团销售点的减少及核心品牌业务同店销售下跌所致。

5． 雅居乐集团（03383）8月预售金额同比增18.8%至61.2亿元6． 康达环保（06136）截至8月底签订特许经营协议处理规模420.3万吨/天 同比增约2.3%7． 信利国际（00732）前八月营业净额同比减少13.7%至122.97亿港元