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图表： 能源及细分发行主体高息债券利差资料来源：彭博资讯，中金公司研究部国际原油价格大幅下跌对行业的影响石油天然气总体来看，我们认为国际油价从技术上已经进入熊市，不排除短期仍存在进一步下行的风险，但是油价的急跌有助于油市出清高成本产能，加速市场再平衡。油价下跌或给上游业务收入、盈利与现金流带来压力。

美联储一位官员3日表示，进一步的升息计划应该要暂停，直到各种全球性问题得到解决。“我将建议今年头几季不要采取行动，”达拉斯联邦储备银行总裁柯普朗（Robert Steven Kaplan）对彭博电视表示。12月时，美联储决策者预估中值为今年将升息两次。

责任编辑：张玉洁 SF107随着近期市场避险情绪的持续升温，黄金多头当前无疑受益匪浅。“美元和股市一起走弱。很多宏观数据都在急剧恶化。本已鸽派的央行将更加趋鸽派，这对黄金有利。加之，市场对全球经济前景的预期较为悲观，全球央行偏向宽松政策，美国10年期国债收益率跌创逾一年新低，一方面给金价提供避险支撑，另一方面也降低了持有黄金的机会成本，短线金价偏向多头；世界不仅必须应对经济增长放缓，且不断增长的债务可能引发下一场金融危机，将全球经济推入衰退。目前所有的东西都利好黄金，但投资者只需要多一点耐心。

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票据利率为何会大幅下行？对此，海通证券首席宏观分析师姜超发布研究报告表示，首先，资金面相对宽松是票据利率下行的基础。票据利率与其他货币市场利率如SHIBOR、同业存单发行利率等走势有较高的一致性，去年二季度以来在稳健货币政策的背景下，货币市场利率快速下行，资金成本的走低是票据利率下行的基础。当然，资金成本并不是决定票据利率的唯一因素，信贷政策、监管检查、资产配置策略、风险事件冲击等各种因素，都可能依时点性或阶段性影响票据资产供求，进而左右票据利率波动。

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